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劉曉博:破7!人民幣匯率“突破重要關口”,傳遞了6大信號

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樓主
發表于 2019-8-5 16:12:04 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  今天(8月5日)一大早,就傳來一個大消息:人民幣對美元的“離岸價”突破了7,一度“貶值”至7.1092(見下圖)。
  這是人民幣離岸價自2008年以來首次破7。

  與此同時,人民幣對美元中間價今天報6.9225,下調了229點,這個價格也創下了去年12月以來的新低。

  至于人民幣的“在岸價”也出現較大跳空缺口,目前報7.0297,也創下了2008年來的新低。

  下面解釋一下人民幣的“三種價格”。

  中間價,是中國外匯交易中心每天公布的交易參考價。這個價格會參考前一天收盤價,還會參考國際市場最新變動,還加入了神秘的“逆周期因子”。一般被理解為“帶有指導性質的價格”。

  在岸價,就是中國外匯交易中心的實際成交價,是國內金融機構根據“中間價”博弈出來的價格。我們到銀行兌換美元的時候,還會遇到一個兌換價,一般是在“在岸價”的基礎上,加上銀行的手續費產生出來的。

  離岸價,是指離岸市場的交易價格,主要指香港市場。這里風高浪急,資金流動性比較強,因此這個價格更敏感,但有時候也往往“風聲鶴唳,草木皆兵”。

  在岸價、離岸價雙雙破7,宣告了人民幣對美元“7時代”正式到來!

  或許有人會問,美元剛剛降息,人民幣沒有降息,難道不應該是美元貶值、人民幣升值嗎?

  其實不然,我此前多次在專欄里指出,人民幣匯率的走勢不僅受到中外利差的影響,還會受到經濟增長的影響,以及國際貿易環境的影響。美國上周末突然宣布將對中國3000多億美元輸美商品加征關稅,應該是這次破7的直接誘因。

  其實人民幣對美元的匯率一直存在某種程度的高估,此前中國為了減少中美貿易不平衡,保持了人民幣的堅挺。現在美國出爾反爾,失去了談判中的信用,中國也就沒有必要“保7”。

  那么問題來了:人民幣匯率會持續貶值嗎?未來空間還有多大?對樓市股市將產生什么影響?

  1、未來人民幣匯率走勢,要看國內外經濟形勢,全球利率環境,當然也要看大國博弈進展。7一度被認為是重要位置,現在破了,人民幣的彈性反而增大了。或者說,人民幣匯率終于甩掉了一個重要“包袱”。整體而言,由于要照顧其他貿易伙伴,人民幣短期貶值幅度不會太大。中國政府一直表態說,不希望通過貶值刺激出口,不希望競爭性貶值。

  2、我此前在專欄里多次表達如下觀點:相對于中國3萬億美元外匯儲備,匯率水平(保7)高低其實不太重要。如果要保,也首先應該“保3”(3萬億外儲規模)。現在看來,國家應該把“保3”放在了更加重要的位置,這無疑是正確的。

  3、貶值短期來說,對股市構成利空,這主要是心理上的。中長期看,適度貶值有利于刺激出口,整體對經濟是利好,對股市大多板塊也是利好。比如有利于服裝鞋帽等中國出口強項產業,但對于進口比較多的石油(航空概念)、芯片等相關產業可能構成利空。

  4、人民幣適度貶值,有利于緩解國內和國外的不動產“估值差距”,對中國維持當前房價穩定是有利的,那些偷偷摸摸到境外買房的人會發現境外房產“變貴了”,這有利于留住資金。

  5、個人有沒有必要換美元?我還是堅持此前的觀點,如果你未來有實際需要,短期內有家人要留學、旅游、境外購物等,可以提前換一些外匯鎖定成本。從投資角度,如果換的美元無法在境外投資,換了只有避險價值,投資價值不太大,一年內很難收益超過10%,除非有黑天鵝事件發生。如果你是防御性投資者,不期望投資收益很高,那么換點也無妨。

  6、對于國內股市沒有必要太悲觀,來自貿易方面的利空已經消化得差不多了,這次基本上是“接近利空出盡”,所以下跌反而是介入的好機會,因為當前貨幣政策是寬松的,破7之后人民幣降息空間進一步騰出來了。

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